Adam2022-07-18 10:55:27

同学你好，
这个说的债券的久期呀。
因为久期就是在衡量“利率变化对债券价格的影响啊”，比如deltaP=-MD*P*deltay。

根据市场利率，市场利率也可以看成债券价格计算的折现率，以6%为标准，因为最便宜可交割债券的标准是根据净成本进行判断的，
CTD=QBP-QFP×CF，在一份合约临近到期时，期货报价和转换因子几乎都是确定的，唯一不确定的是交割债券报价QBP。
当前市场利率＞6%，以折现因子作为标准的话，此时交割债券对应的是“折价债券”【也就是以市场利率算出的价格，比以6%算出的价格要低】，要使净成本最小，交割债券最好久期越大，这样的话，当利率上升，债券价格下降的越快，净成本越小。
即当收益率>6%时，选久期较大的债券。
对应当市场利率＜6%时，说明交割债券相比6%的折现因子，是“溢价债券”，价格是偏高的，偏高的情况下空头方希望偏高的程度是越小越好，这样的话成本才比较低，所以这个时候投资者就希望选敏感程度比较低一些，就是久期小一些的债券。