Adam2022-07-07 16:54:54

同学你好，
在引入无风险资产后，有效前沿从马科维茨的曲线变成了CML线（一条直线），这是因为投资组合只剩下无风险资产和市场资产组合这两种，因而他们的预期收益与投资组合的标准差（风险）之间会产生一种线性关系，换言之，这时候整个投资组合都会落在这根直线上（因为斜率即夏普比率都是一致的），唯一的不同之处就在于无风险资产与市场风险资产集M的分配比例不一样而已。
因为CML是市场风险资产组合M和无风险资产之间的组合，因此无论这两者的比率怎么变，他们始终会在CML线上，只是不同的点代表的权重是不一样的。斜率依旧是夏普比率【所以S1=S2】

至于有效前沿：
首先马克维茨有效前沿上的投资组合仅包含所有风险资产，也就是说我所配置的风险资产都是在有效前沿上的（我们常说的可行集的右边达不到说的是：投资风险资产不能达到）
而cml是无风险资产和风险资产M
也就是说现在我的投资组合是P=权重*无风险资产+M*权重。
即我所投资的风险资产M都在马科维茨有效前沿上，无论我怎么改变权重这条线上所有的组合都是有效组合（我现在只面临系统性风险，无风险资产不会对我有影响）
所以说在引入无风险资产后，马科维茨有效前沿就变成了cml