Adam2022-06-13 14:17:48

同学你好，
convertible bond可转债，指的在一定情况下，可以由债券转为股票的债券，发行人是同一人。可转债，对于发行公司来说，是一个非常好的产品。因为债券是必须要还本付息的，但是股票是不需要还本的。所以，如果投资者真从债权人转换成股东的话，对发行公司来说，相当于发行债券的这笔本金不用还了。这个是可转债的一个特点。
可转债，相当于一个普通债券，再加上一个股票的看涨期权。因为这个产品，相当于是持有了一个在某一天可以以债券的价格转换成股票的一个权利，所以它相当于是一个股票的看涨期权和一个普通债券的叠加，这是一种复制方法。


callable bond可赎回债券赋予债券发行人未来可以以约定价格将债券买回的权力。对于可赎回债券来说，当利率下降时，债券发行人会行使赎回债券的权力，因为市场利率下降时，公司发行新债券所支付的利率较低，此时可以降低公司的融资成本。随着利率下降，债券价格会趋近于赎回价格。
可赎回债券的持有人相当于持有普通债券再卖出看涨期权，此时利率下降无法给债券持有人带来债券价格上涨的好处，所以在利率下降时会出现负凸性的状态。