152****80902022-06-02 07:07:53
152****8090老师，这页的两种假设，收、支不理解，特别是第二种假设，能在说一下吗？
回答（1）
Adam2022-06-02 09:24:31
Adam同学额你好，麻烦贴一下图。
不知道你说的是哪个
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是这页的不太懂
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同学你好，
期货是约定未来到期的时候以固定价格去买卖标的。
long期货，就是约定未来到期的时候，以固定价格F0买标的【也就是支出F0，拿到货】。
short期货，就是约定未来到期的时候，以固定价格F0卖标的【也就是收到F0，支出货】。
当F0>S0(1+r)^T时, F_0指的是投资者在远期合约或者期货合约约定的买入价，即0时刻远期价格的市场预测价，S0(1+r)^T表示根据现在价格预测的价格，即0时刻远期价格的理论预测价，市场价格大于理论价格，说明市场上远期合约价格偏高了，根据套利买低卖高的原则，期货头寸上应该做空头，这样未来到期交割商品时，现金流入F0。【也就是我上面说的：收到F0，支出货】
未来交割商品，投资者应该提前就要准备好【也就是要把未来支出的货，现在就准备好】，如果0时刻准备的话，投资者应该借S_0的资金购买现货【这样就有货了】，T时刻需要归还的钱是S0(1+r)^T，总的来看，期货上流入现金F0，到期归还本息S0(1+r)^T，存在可套利的空间等于F0-S0(1+r)^T>0 。
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当F0<S0(1+r)^T时，同样进行分析。因为F_0是当前市场上交易的远期价格，市场价格偏低，根据买低卖高原则，投资者在0时刻应该进入期货多头，未来以F0买入资产。【也就是支出F0，拿到货】
因为未来T时刻买入资产，考虑无风险套利，现货总头寸应该为0，所以在0时刻现货市场上是借现货卖出，收到现金S0，再将该笔资金进行无风险投资，T时刻，该笔资金变为S0(1+r)^T，以约定的F0买入资产，然后归还现货，现金头寸剩余S0(1+r)^T-F0>0，S0(1+r)^T-F0这一部分就是套利空间。
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