Adam2022-06-01 18:09:04

同学你好，这里你可以把他简单理解成：股票的红利

举个例子：

期初花费的成本是8162.98（债券现值）+c
期末最少应该获得的是10000（K）
如果不存在货币的时间价值。8162.98+c=10000
c=1837.02
也就是期初花8162.98+c（花10000），期末得到10000
但由于货币存在时间价值，正确的应该是：期初8162.98+c应该小于期末10000
也就是c小于1837.02【也就是c要小于S0-PVK】

但是对于一个普通的期权，c的下限是S0-PVK，即C不可能小于S0-PVK。
那么如何处理呢？。只要c的标的有收益，这个时候c就能小于S0-PVK。
所以这就能构造PPN
【这里的意思是c的标的是S，比如股票，当前股价是S0，但是这个股票未来可能会发生红利D。正常来说如果没有红利，算出的期权下限是：S0-pvk。但是如果股票在未来有红利的话，下限是：S0-PVD-pvk。这就能使得C有可能小于S0-pvk】