杜同学2018-08-15 07:27:51
杜同学(1) 期初的远期利率协议有价值吗？为什么，能不能通过公式说明一下？ (2) 如笔记公式，在1*4的协议中，rK为锁定的利率，那rF是一个月后的三个月即期利率，还是零时刻的真时的一个月后三个月的远期利率？计算零时刻的合约价值时，是否已知道rF？
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金程教育吴老师2018-08-15 16:58:40
金程教育吴老师学员你好。
（1）刚开始签合约的时候，远期利率=合约约定利率，否则合约对于一方有利，对于另一方不利。远期利率=合约约定利率，合约价值为0
（2）0时刻的RF（远期利率）是根据1个月即期利率和4个月的即期利率推算出来的，随着时间的流逝，到达1时刻，此时真实的市场利率可能与之前预估的远期利率不符，那么合约也随着市场变化产生价值。
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那上图公式岂不是很奇怪 折现到零时刻的Vlong是签订时的合约价值 不就为0吗 但是这个rF是根据spot rate 推算出来的远期利率 那rF与rK不等啊
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学员你好。期初合约的价值=0，因为此时rf=rk 后期市场利率偏离预期，rf≠rk，分子不为0，合约产生价值
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