Adam2022-05-03 11:14:14

同学你好，
替代给付（novation），指的是用新合约替换旧合约。用与中央清算机构之间建立的一份新合约，来替换原来双方之间的旧合约。从图形上来看，最左边是双方交易的一个图形，A和B之间的交易，A和C之间的交易，B和C之间的交易，通过替代给付功能，把所有的交易变成和CCP之间的交易，用与CCP的合约替代原来双方之间的合约，
 
净额结算（netting），它的特点是多笔之间的交易，是按照净额来算的。比如说A欠B5美元，B欠A3美元，就是A净欠B 2美元。通过替代给付，所有的人都和CCP进行交易，再加上净额结算条款。例如，A需要支付给CCP 60美元,CCP要支付给A 90美元，如果按照净额来算的话，CPP要净给A 30美元。所有的合约都按照这样操作的话，就可以简化成单一的风险敞口，风险相对来说比较小。