Adam2022-04-18 15:35:03

同学你好，
互换交易能否进行，要看，比较优势与意愿是否一致。
不一致才能进行互换，才能有“成本的节约”。
【A swap desk analyst for a large investment bank that is a market maker in swaps has identified four firms interested in swapping their debt from floating-rate to fixed-rate. 
说明四个公司的意愿是 to fixed-rate. 】


两步。
第一步：分析比较优势。
我们拿oil和B进行分析
绝对优势是：无论在哪方面，一方都有绝对有的“好处”。
在固定市场，LOI比B低；在浮动市场，OIL也比B低。即OIL占有绝对优势。

比较优势是：两利相权取其重，两弊相权取其轻。
也就是说OIL有绝对的优势，在固定市场，比B便宜2%；在浮动市场便宜1.5%。两利相权取其重（即便宜2%，比便宜1.5%，“更好”）。即OIL在固定市场有比较优势。，即4%

B比OIL都贵，在固定市场，比OIL贵2%；在浮动市场贵1.5%。两弊相权取其轻（即贵1.5%，比贵2%，“更好”）。即B在浮动市场有比较优势。即L+3%


第二步，计算节约成本。
意思是说，如果我们都按照自己的意愿去借钱，那么总成本是：L+1.5%+6.0%=L+7.5%.
如果我们按照比较优势去借钱，那么总成本是：4%+L+3%=L+7%。
这样的话就节约了：0.5%.


其余的OIL和A、oil和C，OIL和D也是一样的分析原理。【D选项是比较优势与借款意愿一致。不会进行互换】