杜同学
回答（1）
肖东昊2018-06-27 16:35:54
肖东昊同学你好，信用价差的扩大，是存在争议的，原版书中明确提到，把信用价差归结于市场风险还是信用风险是存在争议的。但是在我们之前的一道题目当中，解析中明确采用：信用价差扩大是归属于市场风险这一结论。所以我们在最新的题库中，沿用了这一结论。
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那为什么把信用差价归结于市场风险
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看一个事件属于哪种风险，主要看产生的原因是什么。这个题其实有之前的一个题做背景的（见下）。在那个题中，通过排除法可以得出它是属于市场风险的。这个题借用了这句话。其实这个选项到底是不是市场风险还是信用风险是待定的。
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Jennifer Durant is evaluating the existing risk management system of Silverman Asset Management. She is asked to match the following events to the corresponding type of risk. Identify each numbered event as a market risk, credit risk, operational risk, or legal risk event.
Event:
1. Insufficient training leads to misuse of order management system.
2. Credit spreads widen following recent bankruptcies.
3. Option writer does not have the resources required to honor a contract.
4. Credit swaps with counterparty cannot be netted because they originated in multiple jurisdictions.
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A. 1: legal risk, 2: credit risk, 3: operational risk, 4: credit risk
B. 1: operational risk, 2: credit risk, 3: operational risk, 4: legal risk
C. 1: operational risk, 2: market risk, 3: credit risk, 4: legal risk
D. 1: operational risk, 2: market risk, 3: operational risk, 4: legal risk
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我明白它既可以划分为信用分析，也可以划分为市场风险，划分进信用风险的理由，和划分进市场风险的理由分别是什么
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同学你好。在债券市场上，人们把信用价差作为企业债信用风险的代表，通过观察信用价差的变化来推断企业债的信用风险，所以，在这个维度，信用价差是可以归类为信用风险。
为什么归属于市场风险，上面的回答中已经解释得比较详细了。
在FRM考试中，我们使用信用差价作为市场风险这一结论为主。
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上面的解释只是说明排除法选择了市场风险，那理论上或实操上为什么信用价差亦可分作市场风险？
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同学你好，信用价差=贷款或证券收益率-相应的无风险收益率（绝对差额）
那么是否可以得出信用价差的扩大与市场利率变动有关，而市场利率的变动是属于市场风险的，所以按照直接相关的原理，信用价差扩大归结于市场风险。
另外，同学，我们学到第四门课的时候，你会对这一块有更好的理解，谢谢~
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