Mingchen2021-06-20 21:59:27
Mingchen请问这道题为什么用更新后的差值来求，而不是更新后的数值来求收益率呢？
回答（1）
Yvonne2021-06-21 11:21:22
Yvonne同学你好，因为5%是按照原来的GDP和IR的数值求出的投资组合的收益率，新的收益率只需要在原来5%的基础上进行调整就可以了，所以这里用差值来调整。
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所以这个5%不是multifactor model中的一部分expected return，而是整个的return on stock？
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是的，是原来的预期收益率。
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您说的预期收益率是expected return?
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是的，原来的收益率5%实际上也是根据原来的数据得到的一个预期收益率（expected return）。
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那问预测明年的收益率的时候，为什么不直接5%+（1.3*4.2%）+（-0.75*1.75%）呢？这样的话不是直接可以得到明年的收益率嘛？
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因为这里5%不是Rf，是根据industrial production是3%，interest rate是1.5%求出来的，而现在industrial production是4.2%，interest rate是1.75%，所以要在原来的基础上用差值进行调整就可以了，这里其实就是直接套用了多因素模型，如下图所示，β后面的乘项deviation代表了实际数值与期望值的差值。
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