Adam2021-06-09 17:17:47

同学你好，
这个上下限，都是站在期初的时间点分析的。这个期权价值应该在什么范围内。

下限可以理解为"内在价值"。但上限不是。
FRM里的内在价值，一般是S0与K直接相减。而有一些理论认为，内在价值是S0与PVK相减。所以我说下限是“内在价值”。

欧式看跌：
看跌期权锁定的是卖出价，它的收益是有上限的。什么时候赚的最多呢？标的资产价格跌到零的时候，赚的是最多的。这种情况下，如果锁定的卖出价是K的话，最多赚的就是K这么多。欧式看跌是到期才能行权，它期初价值的上限应该就是K的现值，即PVK。

美式看跌期权的上限：
美式看跌期权随时都可以提前行权，所以在期初，也是可以行权的。所以在期初时，上限就可以直接判断出来，不可能超过第一天就行权赚取的K这么多的收益。所以它的上限，就是执行价格K，不需要折现，因为它随时都可以提前行权，这是比较容易判断的。
当然也可以通过构造组合的方式进行分析。

P和c，表示的是：现在如果想购买期权，要花多少钱去买这个合约