卫同学2021-05-30 15:57:50
卫同学cml的曲线方程和capm的方程有什么区别？同样是表达收益为什么不太一样，而且capm的斜率是风险溢价
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Yvonne2021-05-31 10:00:45
Yvonne同学你好，CML线的横坐标是投资组合的总风险σp，而SML线的横坐标是β，所以对应的CML线的斜率就是市场组合的sharpe ratio，而SML线的斜率就是市场组合的超额收益。因为CAPM模型只考虑系统性风险，所以位于SML线上的投资组合可能是无效的也可能是有效的，而CML线上的投资组合所有的非系统性风险都被充分分散化了，也就是说上面的投资组合都是有效的。
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投资组合什么是有效什么是无效?cml横坐标不是σ吗（系统性风险+非系统）为啥要说cml的非系统风险全部分散化了？n还有apt模型跟sml之间的区别是什么?它与单因素模型和多因素模型之间的区别和关系是什么
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有效就是充分分散化的投资组合，CML的横坐标是σ，但是CML线上的点代表的投资组合所有的非系统性风险都被充分分散化了，也就是说非系统性风险等于0，线上的投资组合的总风险等于系统性风险。APT模型是基于无套利理论，而CAPM模型是以马科维茨有效前沿为基础的。另外CAPM模型考虑的是系统性风险对资产收益率产生的影响，而APT模型对系统性风险中所有对收益率产生影响的风险因子进行解释。当APT模型为单因素模型的时候，CAPM模型是APT模型的一个特例。
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capm模型考虑的是系统性风险的影响，那为什么sml曲线上的投资组合不一定是有效的
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CAPM模型是只考虑系统性风险，有没有其他风险都是未知，可能有也可能没有，所以SML线上的点代表的投资组合可能是有效的也可能是无效的。
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那为什么cml线上的点都可以是有效的?
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嗯嗯，已经明白了一些，但是奇怪的地方在于，sml不是cml曲线推出来的吗？它们的区别只有横坐标不一样不是吗？所以我一直认为sml曲线也是相切于EF的所以也是线上为有效的
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老师，你讲的挺清楚的，是我把他俩混在一起理解了，我对于capm模型推出来的sml理解的不深，你可以再帮我梳理一下cml和sml的区别吗？看我的理解有偏差没
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在引入Rf之后，对于投资者来说，最佳资本配置线就是与有效前沿相切的这条直线，这条直线在任一资本配置线的左上方，也在有效前沿的左上方，因此它的效用最高。这条特殊的最佳资本配置线就是CML线，它取代了马科维茨有效前沿成为了新的有效边界，因此CML线上所有的组合都是有效的。
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