Adam2021-05-13 16:30:34

同学你好，
准确的说，h是对冲比率。
假设现在有一个现货，加入期货进行对冲以后，构成一个组合，构造出来的整个组合的价格变动是服从方差最小的，价格变动的方差最小，即存在最小方差对冲比率（Minimum Variance Hedge Ratio）。假设加入h期货，组合价格变动方差最小。


而N是对冲的数量（份数）：
投资者真的要去对冲一个头寸，用市场上的标准化期货合约进行对冲，我们首先要明白，一份标准化的期货合约对应的可能不是一单位的标的资产，比如说，一份黄金的期货合约，它的合约规模可能是1万盎司，10万盎司，1000万盎司等，这个时候，现货头寸的单位和期货头寸的单位是不一样的，就比如我们买股票，假设根据计算，我们需要买180只股票对冲，但是股票都是1手，100股交易的，所以我们最低应该买2手，期货对冲也一样，我们需要根据一份合约的规模调整，然后计算合约的份数（相当于计算买卖股票的手数）。
所以最优期货合约的数量（份数）:N