Adam2021-05-08 17:03:58

同学你好，
call option是赋予持有人未来有权以一个固定的价格买入标的资产（在ST大于K的时候）。
对于callable bond的发行人，是发一个普通债并持有了一个call。也就是在利率下降（价格上升）的时候，发行人有权以一个较低价格买标的。也就是执行这个call，买回“那个普通债的合约”。。
这是callable bond的发行人。

而对于MBS，借款人相当于从银行手里借来100万（我把房子给到银行），然后每期支出本金和利息给到银行。所以从这个角度，借款人就相当于债券发行方。
一旦市场利率下降（抵押贷款利率下降，那么未来所有现金流的贴现值是上升的。这时就会出现在余额小于未来所有现金流的贴现值。这种情况下，说明未来要支付更多，借款人会选择现在进行还款。提前把房子从银行的手里买回来）。也就是类似callable bond。