王同学2021-05-08 05:10:16
王同学老师好，Q27 为什么95%的VaR是被低估的？图上画的5%不是相对于肥尾是被低估吗？所以95%不是应该是高估吗？谢谢您
回答（1）
Millie2021-05-10 15:41:20
Millie同学你好，正态分布下的95%的VaR是图上红色的，也就是正态VaR左边的尾巴面积是5%。
但是现实是肥尾，肥尾面积比正态尾巴要大，所以5%肥尾面积的分界线应该比正态更靠左边一点，也就是蓝色的VaR。
VaR是损失的概念，虽然平时不提及负号，但画图上是负数的概念，越往左负数越小，绝对值越大，所以蓝色VaR＞红色VaR。
红色VaR是95%正态VaR，被低估。
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