彪同学2018-04-20 08:33:46
彪同学老师您好，533题gamma为负，要买入option对冲，买入call和put option都可以使gamma neutral对吧？但是买入call和put对delta的影响却相反。这里不考虑买入put option，是因为题目给出的对冲option delta是正的，所以是个call吗？这样理解对吗？
回答（1）
金程教育吴老师2018-04-20 09:20:45
金程教育吴老师学员你好。做题思路是这样的。
碰到gamma neutral 和delta neutral，根据我们所学的，能够对冲gamma的是option（当标的资产为股票的时候）,那么先对冲gamma项（因为option也带有delta项，delta留到最后对冲）
本题组合待对冲的gamma项 gamma=-2200-300-2600-900=-6000 需要购买option的数量=6000/1.5=4000，购买期权后delta变为=-500-400+800-350+4000*0.6=1950 因为股票的delta=1,所以做空1950份股票正好delta neutral
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思路我是知道的，我的意思是想问对冲时究竟应该选call还是put。比如下面这道题要对冲负的gamma，long call和long put都可以实现，无论是call还是put，只要是买入，他们的gamma是相等的。但是题目里没有明确是call还是put option。如果long 2500份call那么delta是1750，对冲delta就再卖出1750份股票。但是如果long 2500份put，也可以使gamma neutral，但是delta是-1750，就需要买入1750份股票对冲了。对吗？所以怎么判断call还是put？是看delta的符号吗？
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学员你好。看delta的符号，判断是call
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