于同学2018-04-19 20:54:30
于同学这道题为什么不采用modified duration?而是直接使用macauly duration?
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金程教育吴老师2018-04-20 10:10:17
金程教育吴老师学员你好。这是个很不错的想法，但M.D是站在同一个yield的基准上比较的
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之前不是说题目中提到duration一般是指modified duration?而且也是可以通过yield来转化成的
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可以通过yield转化。而且这个yield通常是指当前市场利率。duration 一般是指MD只是说 计算MD的题比较多，并不绝对。两只债券要比较MD，需要站在同一个yield基准上。
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是需要yield相同才能比较吗？
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那如果yield相同，那就直接比较macauly duration就行了，就没必要转化成MD了吧
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久期是现金流的加权平均时间，但是这只是久期的定义，久期的“意义”是衡量利率风险（interest rate risk），久期大，利率风险高，证券价格受利率变化的影响大。 然而久期只是从概念上告诉你了风险绝对大小，△P/△y。久期跟风险相对关系，并没有量化，修正久期弥补了这一点。假设修正久期的值为x，其意义是“债券利率变动1%，债券价格变动百分之x”。用修正久期乘以债券的全价（Dirty price）再除10000，你就能知道债券利率变化0.01%时，债券价格变化多少（是一个近似值，因为有凸性存在，暂不多述），这个值叫BPV(basis point value)，也叫DV01。这样一来久期就能应用在真正实战领域了，因为实战中，你知道dirty price P,知道△y，这时你要算△P，根据久期计算不简便，但根据修正久期直接约掉就得出了，所以从数学、实战角度上看，修正久期比久期更有意义。
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