Adam2020-11-12 13:05:55

同学你好
1：分歧指的是一笔交易，原来是在场外市场进行的，现在变成通过中央清算所进行交易的时候，就会有一定程度的标准化，会和原来的场外市场的交易形成一定的差异。 因为非常定制化的合约是没有办法进行匹配交易的。一定程度的标准化，对于风险管理的需求来说不是很好，因为这样可能不能够完全满足风险管理的需求。
2：:顺周期影响指的是放大繁荣，或者放大萧条。本来繁荣和萧条只持续一段时间，但是由于特殊的操作，使得这种繁荣和萧条持续很长一段时间。为什么会带来顺周期的影响呢？因为通过中央清算所来控制风险，通常采用保证金的约束，当市场环境非常恶劣时，中央清算所有可能调高保证金的要求。因为当市场比较萧条时，是很可能出现违约的，所以CCP会趋向于调高保证金要求，此时对于所有市场参与者来说，参与交易的成本更高了，最终实现的收益就会相对来说变少。会使得市场的恶化情况继续持续下去。所以会有可能带来顺周期的影响。