Xavier2020-11-03 16:03:21
Xavier老师，请问FRM一级习题集的 Q624 怎么判断哪个选项的DV01 是negative的； 像PO的话，利率下降，不应该提前偿还更多的本金，从而导致PO价格上升， 而IO的话，则和PO相反
回答（1）
Adam2020-11-03 18:15:17
Adam同学你好，
一个普通的债券DV01是正的，表示的是反向变化。（利率上升，债券价格下跌）
这题说的是DV01是负的，也就是久期是负的，对应的是利率上升，价格上升。
抵押贷款是可以分成两部分的，本金po不受提前还款的影响的（因此可以理解为一个正常的零息债券）
IO是抵押债券中还款人所付的利息所构成的债券。而在发行房贷时利率是已经确定好的。
在高市场利率时不会存在提前还款。所以还款人会按照约定好的利率进行还款。所以此时就相当于普通债券。
随着利率下降和抵押贷款开始提前支付，此时IO才会（negative）
io的price与市场利率正相关是在low current rate的条件下的
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老师你发的那个图片的资料请问具体在哪里嘞，我在FRM原书上也没找到
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这个是自己做的
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