Cindy2020-10-27 17:19:00

同学你好，均值回归有两种，一种是波动率的均值回归，还有一种是收益率的均值回归，
在波动率均值回归的情况下，如果原始的波动率水平在均值的上方，用平方跟法则会高估风险，因为平方跟法则假设波动率是不变的，但实际上波动率在下降，同理，如果原始的波动率在均值的下方，用平方根法则会低估风险。这就是平方根法则，它的假设前提是iid，也就是收益是独立同分布的前提。
在收益率均值回归的情况下，收益率均值回归表明他们之间的相关系数是负数，也就是说此时的rho是小于0的（今天涨了明天跌），此时新的VAR值是肯定比以前的VAR值要小的。
如果不是均值回归，而是呈现出趋势的话，此时相关系数是正数，也就是说此时的rho是大于0的（今天涨了明天继续涨），此时新的VAR值是肯定比以前的VAR值要大的。
对应的，我们可以得到如下公式