陈同学2020-10-26 21:12:27
陈同学请问第三张图片的选项B说历史数据推算容易高估波动率，第二张图里的这道题说，波动率在有负归时，计算的VaR，有时大有时小。这两个说法矛盾吗？ 第一张图说如果价格负归，VaR值偏小。这三种说法有什么联系吗？不好区分异同。
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Cindy2020-10-27 16:28:13
Cindy同学你好，均值回归有两种，一种是波动率的均值回归，还有一种是收益率的均值回归，
在波动率均值回归的情况下，如果原始的波动率水平在均值的上方，用平方跟法则会高估风险，因为平方跟法则假设波动率是不变的，但实际上波动率在下降，同理，如果原始的波动率在均值的下方，用平方根法则会低估风险。这就是平方根法则，它的假设前提是iid，也就是收益是独立同分布的前提。
在收益率均值回归的情况下，收益率均值回归表明他们之间的相关系数是负数，也就是说此时的rho是小于0的，新的VAR值是比以前的VAR值要小的。
不过对于收益率均值回归的情况，我们并没有接触过，这个咱们当成是课外知识了解一下就好啦
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那第三张照片说的历史方差总比预测方差小，预测方差不就是用garch模型吗？不是既可能比长期方差大，也有可能比长期方差小的吗？为什么说总比历史数据小呢？
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同学你好，GARCH模型是在第四门课我们学过的估计方差的方法，这个模型没有考虑其他因素，
你附上的第3张图片，应该是第1和第2门课的知识，知识点对应的不一样，预测波动率的时候，应该考虑到了其他因素（时间序列模型有讲过），考虑多了自然方差就大了，同学如果有忘记的话，可以回忆一下相关内容哦
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