Adam2020-10-27 17:22:29

同学你好，
道德风险，指的是在有一定的保障的情况下，行为会出现大幅的偏差。为什么会出现道德风险呢？是因为如果是双方私底下进行交易的话，会比较关心对手方的运营情况、市场上的行情以及可能会给自己带来的风险等，但是如果所有的交易都通过中央清算来进行的话，就可能使得大家都不再关注对手方的风险。交易者的前后行为会有重大的差异，风险管理会弱化，这个就叫做道德风险。

而逆向选择，指的是当双方在进行交易的时候，一方的信息非常有限，对于交易中的风险不是特别的了解，就可能会使得它对于不同风险的定价是一样的。这种情况下，可能会吸引大量风险更高的交易。比如说，有A、B两个公司，通过中央清算机构进行衍生品的交易。A的交易风险是比较小的，B的交易风险是比较大的。但是风险大小情况只有AB公司自己是比较清楚的，由于中间可能会存在着信息不对称，CCP可能不一定会了解。在这种情况下，CCP对这两笔交易要求的保证金是一样的。会使得风险比较小的A公司，退出交易，CCP就会引入更多的风险。
这道题的意思就是：交易了一个差的证券化资产，但是CCP对他们二者的要求还是一样的。