Adam2020-10-12 17:18:18

同学你好，BC属于拓展内容。不用掌握
爱尔兰联合银行（Allied Irish Bank）
案例简介
1997年与2002年之间，爱尔兰银行的外汇交易员鲁斯纳克（Rusnak）伪造了大量的交易，并且向风控人员施压让他们不要对虚构的交易进行核实查证。2001年一次检查中，后台人员发现有大量的交易都在确认前被取消了。鲁斯纳克的虚假交易行为被揭露，因为他个人的违规交易最后导致了爱尔兰联合银行6.91亿美元的损失，致使其股价下跌，名誉扫地。

灾难原因分析
在整个事件中，管理层都以为鲁斯纳克是在执行一个头寸较小的外汇套利交易策略。但实际上鲁斯纳克的交易敞口非常巨大，鲁斯纳克为了隐瞒自己的真实交易，构造了很多虚假的交易，而这些虚假交易正是用来对冲他手中的现货头寸的，因此在外人看起来鲁斯纳克的净头寸是非常小的。由于场外交易市场并不需要当场现金交割，鲁斯纳克通过场外市场伪造对冲交易，先在某个时间点下达交易指令，然后再在交易确认之前取消交易。在取消掉交易之后，他又开始了伪造下一个对冲交易，如此往复直至东窗事发。
通过这样频繁的虚假交易，爱尔兰联合银行计算在险价值（VaR）的模型也发生了偏差，这使得管理层始终认为鲁斯纳克的总风险敞口是非常小的，遗憾的是这些对冲交易最终并没有付诸实施，正是这些虚假的交易给这家公司造成了巨大的损失。为了弥补损失，鲁斯纳克卖出了大量深度实值期权（deep in-the-money option）赚取期权费，卖出期权产生的现金流入在一定程度上可以抵消他的亏损，但是期权的卖方要承担被行使权力的义务，期权持有人一旦执行手中的期权，爱尔兰联合银行则必须履行义务进行交割从而产生更大的现金流支出。在监管人员对鲁斯纳克的异常行为发觉异常时，鲁斯纳克甚至铤而走险伪造对冲交易确认证明。不仅如此，鲁斯纳克对后台的员工也是非常强势，利用银行内部权力斗争迫使其他员工不敢去揭发他的行为。对于高层的领导，鲁斯纳克又表现得比较低调，看起来非常谦虚谨慎，在汇报利润上也没有先前案例中的主人公们那么浮夸，他的“不露锋芒”使得他更好地潜伏进行虚假交易。此外鲁斯纳克挑选的交易对手都是亚洲客户，亚洲市场开盘的时候，欧洲正处在深夜，因此他的行为不太容易被发现。