金程教育吴老师2018-03-12 15:50:08

delta hedge 线性对冲 。举个例子 一个期权 delta =0.5 代表标的资产价格变动一个单位，期权价格变动0.5个单位。delta hedge 比如说 我持有一份2份期权，做空一份股票，股票价格下降一个单位，股票方面赚一个单位，期权方面亏一个单位，因为delta=0.5,2*0.5=1，所以组合价值不变。这个过程叫delta hedge。
题目：一个交易员买了一个ATM的call进行delta对冲，问哪种情况对冲成本最小？
答：当标的资产价格发生较大偏移时，要使总头寸金额保持不变，就要重新对冲，此时对冲成本会加大，相对来讲，标的资产价格在初始价值旁波动，波动小的话，对冲成本低。此题不要太在意ATM。delta在ATM时，的确不稳定，但当标的资产价格发生较大偏移的时候，就要重新对冲，成本加大，减少收益。