Adam2020-06-09 11:21:52

同学你好，
一般来说，报价是净价（clean price或者 flat price），交易价是全价（dirty price或者 full price）。之所以会出现这两个概念，主要是因为报价的时候，如果按照全价进行报价，会出现价格跳空的现象（因为付息日，支付利息，类似于股票分红，债券的全价瞬间下降），而这样的话，债券价格就显得不连续。所以报价报的是净价，交易付的是全价。
全价的定义：未来现金流的贴现求和。
全价等于净价加上应计利息。
应计利息是债券自上一次付息后累计未付的利息

债券持有方未来每隔一段时间就可以收到一笔现金流，当投资者将债券转卖给他人，交易时可能是在两个利息支付日之间的某一天，比如下一个利息支付日为T2，投资者在0到T2中间的某一天T1将债券卖掉，交易时会产生一个问题，到了T2时刻，0到T2时间所有利息全部归债券买入方所有。此时对债券卖出方是不公平的，因为0到T1这段时间是债券卖出方持有该债券，所以产生的利息应该归卖出方所有。所以在T1时点交易时要把利息按照天数来折算，如果一共是100元的利息，计算卖出方持有天数，0到T2的总共天数，按照比例计算的结果叫做应计利息，即应计利息=C×T1/T2，在买卖债券时，买卖双方必须考虑应计利息的影响。在利息支付日这天，债券的净价等于全价。