Adam2020-05-18 11:49:32

同学你好
设备信托证券（equipment trust certificates, ETC），ETC在大型运输公司出现的比较多。假设运输公司想使用火车，那它可以发行债券，然后购买，也可以租赁，如图：
该运输公司可以找一个信托，信托是专业化机构，它可以发行ETCs，然后去市场上买火车，然后租给运输公司，那么投资者投资ETCs的收益就是由运输公司支付给信托的租金决定。因为信托的信用风险相对较小，那么ETCs的收益率就相对较低。

信用债（debenture bonds），即没有任何抵押，没有任何担保的债券，包括市场上常见的次级债（subordinated debentures）和可转债（convertible debentures）；大多数公司债券是信用债券，因此通常支付较高的利率。通常，如果已经有担保债务，发行人仅限于发行一次债券。如果没有担保债务，而公司发行债券，通常会有一个否定质押条款，规定债券将与未来发行的任何担保债券同等担保。
次级债中如果发行人违约，那么次级债券的债权在债权人名单中垫底（投资者越不会去买次级债）。它们是无担保的债券。如果想吸引投资者就必须提供更高的利率。
FRM体系下对公司债类别不会进行深入考察，简单了解一下即可