Vicky回答（1）
锦年2020-05-14 16:40:55
锦年同学你好，这道题其实也是一个基础的问题。因子模型下，收益率一般等于一个原始预期，加上因子乘以因子的系数。
现在这道题问我们的是一个修正过的收益率，所以其实先计算原来预期的模型收益率（用原来的因子），再算一下后面实际发生变化的因子产生了多少影响（这个就是surprise），这两者合在一起就是修正好的收益率了。
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课堂上老师是说surprise是超额部分（实际值-长期均衡值），也就是APT公式里的因子的值，那么我的理解是：题目表格里的premium和（actual-expected）都相当于是surprise。那么算出来的7.3%和1.1%两个数据都用的是同一个公式，算出来的数字都是同样的含义，所以我不理解为什么要同时算两次？然后还要相加?
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同学你好，第一遍计算基础的收益率的时候没有考虑任何surprise，而第二遍算的时候你可以注意，没有我们APT模型中的第一项一个基准的收益，全部都是用后面的因子在计算的，这就是后面的一个修正。这道题比较特殊，如果现在不能理解的话先记住一下就好。
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