文同学2020-04-26 21:39:07
文同学老师您好，请问为什么远期的DELTA是1而期货的DELTA是e^rt
回答（1）
Adam2020-04-27 17:20:18
Adam同学你好
1：考虑一个无股息股票上的远期合约，远期合约的价值为S0-Ke^(-rT)，其中K为交割价格，T为远期合约的期限。在其他变量不变的情况下，当股票价格变化为ΔS时，股票上远期合约的价格变化也为ΔS，因此远期合约多头的 delta永远为1。
2：一个无股息股票的期货价格为Se^(rT)，其中T为期货的期限。这一公式说明在其他变量不变的情况下，当股票价格变化为△S时，期货价格的变化为△Se^(rT)。因为期货价格每天都按市场定价，期货合约多头的持有者几乎马上会得到△Se^(rT)数量的收益，因此期货合约的delta为e^(rT)。
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请问老师这里远期为什么用价值，而期货用价格呢
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价值指的是投资者现在进行这一纸合约的交易，这一纸合约值多少钱，即投资者现在买卖这份合约，应该花多少钱去买卖。此时期货市场上的价值是不需要算的，因为期货市场每天都可以进行交易，每天都有报价，每天交易按照报价来进行，所以期货的价值不需要额外计算，直接按期货市场上的报价就可以确认出来
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