刘同学回答（1）
Adam2020-04-16 15:31:18
Adam同学你好，这个要从概念上去分析的。
可回售债券（putable bond）赋予债券持有人（也就是投资者，long pure bond）未来可以以约定价格将债券卖回给发行人的权力（long put）。
可回售债券的持有人相当于持有普通债券再买入看跌期权。
当市场利率上升时，债券持有人会行使回售权，即将债券以约定的价格卖回给发行人。当利率上升时，可回售债券价格为上图中虚线，此时对于债券持有人来说，曲线的凸性是更大的。可回售债券的价格和普通债券价格的差异即为看跌期权的价值。
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