杭同学2020-04-14 11:47:11
杭同学随着时间的衰退，时间价值减少，期权的价值下降，所以对于long来说，S越来越小，max（S-K，0）越来越小，所以，theta为负数，对于short来说，S越来越小，max（K-S，0）,越来越大，说一theta为正数，这样理解对吗？ 图中theta是恒小于0的，为什么呢？还有在at the money时候，为什么theta最小？
回答（1）
Adam2020-04-14 15:02:59
Adam同学你好，在单纯的分析希腊字母时，是不需要考虑买卖方向的；当然如果考虑了买卖方向，你这样理解是可以的
恒小于0：因为随着到期时间的临近，期权是在不断贬值的，平值状态时，贬值最快，距离到期日越近，贬值的速度越快，负值越大（不考虑买卖方向）
通常情况下是小于0的，有特例：实值状态下无收益资产的欧式看跌、实值状态下红利率很高的欧式看涨。这两个的theta可能为正。
期权价值由两部分构成，一个是时间价值，一个是内在价值，当ATM时，内在价值最小，此时时间价值最大。因此此时时间的流逝影响最大
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