Adam2020-03-30 15:31:32

同学你好，已经回答第44题。
其实很简单，他担心清算成员监控信贷风险的意愿可能下降，因为CCP承担了大部分风险。这种意愿下降的行为属于：道德风险
道德风险，指的是在有一定的保障的情况下，行为会出现大幅的偏差。为什么会出现道德风险呢？是因为如果是双方私底下进行交易的话，会比较关心对手方的运营情况、市场上的行情以及可能会给自己带来的风险等，但是如果所有的交易都通过中央清算来进行的话，就可能使得大家都不再关注对手方的风险。交易者的前后行为会有重大的差异，风险管理会弱化，所以当监控信用风险的意愿下降，会引发道德风险。
在市场危机时，增加保证金需求，会引发什么？
顺周期影响指的是放大繁荣，或者放大萧条。本来繁荣和萧条只持续一段时间，但是由于特殊的操作，使得这种繁荣和萧条持续很长一段时间。为什么会带来顺周期的影响呢？因为通过中央清算所来控制风险，通常采用保证金的约束，当市场环境非常恶劣时，中央清算所有可能调高保证金的要求。因为当市场比较萧条时，是很可能出现违约的，所以CCP会趋向于调高保证金要求，此时对于所有市场参与者来说，参与交易的成本更高了，最终实现的收益就会相对来说变少。会使得市场的恶化情况继续持续下去。所以会有可能带来顺周期的影响。