刘同学2020-03-22 09:55:29
刘同学老师您好，这题目讲解没有听懂。看了一下文字解析，也没有看懂。您能不能详细讲解一下视频解答的思路，再解释一下文字解析的意思。另外A\B\D是什么意思，出现在什么情况下？关于其他三个选项能不能进行拓展？谢谢
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Adam2020-03-23 11:35:44
Adam同学你好，
这题考察的是尾部对冲的概念。
尾部对冲，当采用期货来对冲时,对于每天的交割可以做出一个微小调整，这个调整方式就叫做尾部对冲。
在一个FRA或者SWAP组合里，用利率期货进行利率风险的对冲，尾部对冲意味着什么？
因为FRA或利率互换是在指定日期进行交割，而期货是每日结算的，用期货对冲这个组合的风险，必然允许在期货的保证金账户多收或者多付一定的现金。
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请问C选项的举例是什么意思呢？谢谢老师
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答案是C
选项的举例，可以联想到欧洲美元期货与FRA的差异（差异中影响最大的因素是：每日结算）
当S与利率负相关时，当利率上升，期货价值下降，对于期货的多头而言，产生亏损，亏损产生的融资费用以较高的利率进行融资（因为负相关，此时利率上升），当利率下降，对于期货的多头而言，负相关，期货价格上升，保证金余额上升，多余的保证金可以取出以当前较低的利率进行投资。综上所述，当利率与资产价格负相关时，期货赚钱的时候赚的钱更少，亏钱的时候亏的钱更多，期货相比较远期，吸引力更差，所以此时期货价格低于远期价格。所以针对对冲工具（欧洲美元期货）与原始资产（FRA）的差异。允许期货合约的利息进行调整，使对冲工具与原始资产的变化趋于一致，才能达到最有效的对冲风险的目的
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