武同学2020-03-19 16:35:16
武同学为什么forward rate 更低
回答（1）
锦年2020-03-19 17:34:43
锦年同学你好，欧洲美元期货与远期利率协议很相似，它们都可以用于锁定将来某个时间段的利率。
对于较短的期限（不长于 1 年），可以假设欧洲美元期货利率与相应的远期利率相同。对于较长期限的合约，了解它们之间的不同至关重要。
考虑介于时间 T 和 T+0.25 的期货利率及相应的远期利率。欧洲美元期货合约每天进行结算，最终的交割发生在 T，反映T 与 T+0.25 之间的利率。远期利率协议不是每天结算，最终的交割也反映 T 与 T+0.25之间的利率，远期利率协议的最终付款发生在 T+0.25。
因此以上两种利率的差别叫做曲率调节（Convexity Adjustment），因此从这个调节里我们也就知道forward rate是更低的。
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