蔡同学2020-03-18 16:23:17
蔡同学short 40�ctor 1 和50factor 2 不就已经对冲完了吗？为什么还要去short10%的fisk free asset？假设我这个组合有1000b，其中有两个因素影响， 我就用400b对冲factor1，500b对冲factor2就好了，无风险资产放着收益不好吗？为什么要short 掉。
回答（1）
锦年2020-03-18 17:25:20
锦年同学你好，其实这里你可以这么理解：按照你举的例子，比如你的这个组合时1000b，但是500和400的因子风险不是单独的，而是分散在整个1000里面的，而是你的对冲工具却是单独的500和400，所以你还要加上100的无风险资产，从而做到匹配。
具体关于对冲的内容我们在后续的第三门金融市场和产品以及第四门估值与风险模型的课程中详细讲解。
同学如果满意回答请点一下采纳，谢谢。
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500和400确实是分散在这个组合里的，但是我建模算出来的portfolio中只对冲factor1和factor2。那在在short两个factor之后确实已经对冲掉了，为什么shortfactor1和2后风险还没有被hedge掉，还要short一个无风险资产呢？无风险资产本身不需要对冲吗不是？
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同学你好，其实我上面的讲解再更详细一点，我举个极端的情况：
你持有的这1000，尽管是500和400分散进来的，也就是说这1000份其实全都是有风险的。比如这次市场很差，你1000全军覆没了。
如果按你的对冲，你就只有400+500=900，匹配不了这个1000，所以不是一个完全的对冲。
并不是说这1000里只有900的风险资产，剩下100就是无风险资产，如果是这样这100就不用管了。
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