Adam2020-03-06 17:54:19

同学你好，你的理解有点问题
期初花费的成本是8162.98+c
期末最少应该获得的是10000
如果不存在货币的时间价值。8162.98+c=10000
c=1837.02
也就是期初花8162.98+c（花10000），期末得到10000
但由于货币存在时间价值，期初8162.98+c应该小于期末10000
也就是c小于1837.02

我们说的PPN中的call和8162.98是期初花出去的成本，ppn肯定能拿到的是10000+，也就是零息债期末获利10000-8162.98=1837.02。而c是期初付出去的钱，不一定能拿回的。所以你说的fv(c)是不一定存在的
换句话说：期初无需任何资本+c成本（支出c未来不一定能拿回期权收益），期末至少能拿到1837.02.
所以c要小于1837.02，才能构造保本债券