Adam2020-02-02 18:05:00

同学你好，关于这部分知识点在期货部分有明确的解释。建议你翻看前面的视频
我这里简单说一下：
1：Strongly positive：futures > forward
  当 S 上升时，期货多头的持有者因为期货的每日结算会马上获利。期货价格与利
率正相关性造成利率也马上上升，这时获得的利润将会高于以平均利率作为回报
的投资所带来的利润。同样，当 S 下跌时，投资者马上会遭受损失。这时亏损的
融资费用会低于平均利率。
  持有远期多头而不是期货多头的投资者将不会因为利率的这种上下变动而受到影
响。因此，在其他条件相同的情况下，当 S 与 r 正相关时，期货的多头比远期的
多头更具吸引力，期货价格稍稍高于远期价格。
2： Strongly negative：futures < forward
  当利率上升，期货价值下降，对于期货的多头而言，产生亏损，亏损产生的融资
费用以较高的利率进行融资（因为负相关，此时利率上升）。当利率下降，对于
期货的多头而言，负相关，期货价格上升，保证金余额上升，多余的保证金可以
取出以当前较低的利率进行投资。
  因此，当 S 与 r 负相关时，期货赚钱的时候赚的钱更少，亏钱的时候亏的钱更
多，期货相比较远期，吸引力更差，所以此时期货价格低于远期价格。

而对于欧洲美元期货：长期限的合约，每日结算因素效果更强。，即体现负相关