明同学2019-12-21 23:21:57
明同学老师，纸质习题集第327题，题干给出是两年，半年付。然后说LIBOR：beginning of the period 5%， at the end of the period 5.6。那么在第一期（头一个半年？）不是应该按期末的浮动利率即5.6%来互换吗，为什么答案是按5%的LIBOR来计算互换的呢？
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Adam2019-12-23 09:38:27
Adam同学你好，
利率是一段时间的概念，比如说我今天存100，存一年，利率5%，那么一年后的今天会拿到105，这个5是由今天的利率5%所决定的
同样的道理，发生在第一期期末时的现金交换，是由期初时的利率水平所决定的。
即5%
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也就是利率互换是按照期初的利率来进行的。例如第一期的利率已知，所以首期换多换少、盈亏是固定了吗？从第二期开始就存在不确定了吗？
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同学你好。当期现金流是按照期初的利率确定的
第二期交换的现金流是按照第二期期初（或有可能是按照第一期期末）的利率所决定的
不存在不确定的说法，在第二期期初的时候就知道了
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老师，在期初0时刻看，第一期的现金流是确定好的，从第二期开始就开始不确定了（因为第二期的时间还没到），是不是可以这么理解^_^
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同学你好，这样理解也是可以
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