Adam2019-11-11 16:29:20

同学你好，建议你回去看一下相关讲义吧
融资流动性风险（funding liquidity risk）是指一家公司因无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。在市场流动性充足的情况下，投资者可以很轻松地进行融资，而当市场流动性恶化的时候，投资者可能会被迫贱卖资产以追缴保证金、履行清偿义务。融资流动性风险主要有如下三种形式：
1)    保证金（margin）或抵押品折扣（haircut）增加
2)    展期风险（rollover risk）
3)    赎回风险（redemption risk）

市场流动性（market liquidity）是指一家公司通过出售资产进行融资的难易程度，当市场流动较高的时候，公司可以很容易地找到一家交易对手并平价出售相关资产。当市场流动性较差时，市场上交易对手减少，公司不得不折价出售资产以吸引交易对手。市场流动性风险主要体现在如下三个方面：
1)    买卖价差（bid-ask spread）
2)    市场深度（market depth）
3)    市场弹性（market resiliency）

公司融资通常有两种方式，一种是出售相应的资产，另一种是通过抵押资产进行融资，前者的融资方式更容易受市场流动性影响，市场流动越高，出售资产变现也更容易。后者通过抵押资产进行融资的方式则更容易受融资流动性影响，当交易保证金、市场赎回行为上升时，融资流动性风险也相应变大。
在次贷危机中，资产支持商业票据遭遇市场挤兑，为了偿付债务银行不得不抛售房屋抵押品，进一步造成了其价值大幅缩水，融资流动性风险与市场流动性风险交互作用，从而导致了整个市场出现了流动性枯竭。