Wendy2019-11-05 17:21:29

要套利即空手套白狼，在起初的净头寸应该为0，而到期末收益一定为正。
A选项中Short one put, short one unit of spot, buy one call的cashflow= P+S-C = 25+100-5=120
buy six units box spread的cashflow=-20*6=-120
此时知道期初的net investment=0
而1份题中的Box spread到期后我们卖出得到的payoff永远是150-120=30,6份即为180
而通过put-call parity 我们知道P+S-C=Ke^(-rT),所以在起初相当于short了一个K出去，我们在未来到期后对于我们而言需要买进来，那时候payoff是-K=-120
到期后总的payoff为180-120=60
以上符合套利要求