Adam2019-11-04 20:44:45

同学你好，
这里主要考察的是roll的特点以及TBA合约的特点
美元滚动是一个类似回购的交易。只是说它的标的资产是抵押贷款资产池，而且它运用的交易的合约是TBA，也就是说它运用的是抵押贷款资产池的远期交易合约来达成。它的本质是可以通过美元滚动做一个短期的融资。如果买了一个美元滚动话，相当于是卖出了一个在一个月之后到期的TBA合约，然后买入了一个在接下来一个月到期的TBA。整个过程就是先卖出再买入。交易的差价就相当于是偿付的利息。卖出的时候拿到的现金就相当于是短期的融资。
美元滚动交易的标的是抵押贷款资产池，交易的合约是TBA。美元滚动和回购之间最大的差异在于，回购中卖出再买回的是同一个资产，但是美元滚动中卖出跟买入的可能不是同一个资产。因为在美元滚动中用的是TBA合约，最终交割的是什么资产，是由空头方来决定的。所以卖出跟买入的可能不是同一个资产。美元滚动和回购之间最大的区别就是美元滚动可能最终交割的不是同一个资产池，但是两者本身交易模式的特点是基本上是类似的。
美元滚动的估值：因为美元滚动本身是基于以抵押贷款资产池为标的资产的TBA合约