郭同学2019-10-15 15:37:22
郭同学老师，534题为什么不选D呀？不是说ATM是Delta变动最大，所以动态对冲需要频繁调仓，所以花费最多嘛？
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Wendy2019-10-15 18:01:55
Wendy同学你好，这个题如果是问交易成本的话，就如同你的说法了、
但是题干是利息成本，如果是利息成本的话，就不应该是ATM，而应该是delta比较大的选项了。因为这个时候，需要对冲的标的资产是比较多的
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哪里来的利息成本呀？
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题干中有说 interest cost of carrying
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Carrying the delta hedge为什么会有利息成本呀？
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因为delta对冲的时候，是需要标的资产的，买卖多少资产是需要利息成本的。
举个例子，short 1000个call，其delta=-0.98（表明这个call是ITM，根据delta的性质），对冲这样的头寸的话，就需要long 980份标的资产。
同样的，short 1000个call，其delta=-0.08（表明这个call是OTM，根据delta的性质），对冲这样的头寸的话，就需要long 80份标的资产.
想对比而言，应该是第一种情况占用的利息成本较多，因为要对冲这样的风险，需要买入更多的资产。
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