Adam2019-10-11 10:32:16

同学你好。这是有假定条件的。即我持有100m，想去投资
1.担心利率下降，所以long 欧洲美元期货（欧洲美元期货与利率成反比，担心利率下降，long期货。可以在利率下降时期货产生收益：long是以约定的固定利率买入，如果利率下降，合约价值上升，我以固定价格买入的话。赚钱）
2.在现货市场上投资。。当利率下降时，投资收益为100m*2.6%*0.25=650000（也就是2.65为三个月的年化利率,0.25指的是投资三个月）
而如果我以3.5%的利率进行投资的话100m*3.5%*0.25=875000.
少收了225000
3.期货市场的对冲策略是：long futures
V=10^6×(1-Ft×0.25)*100=99125000
到期时由于实际利率为2.6%。。所以V=10^6×(1-Ft×0.25)*100=99350000.
期货合约在快到期时可以平仓
所以收益为99350000-99125000=225000=90*25*100（欧洲美元期货的特点是，利率每变动一个基点，合约价值变动25美元。即90基点*25*100份合约）
所以期货收益弥补现货市场上的损失
实际上这个对从策略使得我的实际投资收益就是3.5%