Adam2019-09-17 16:15:11

同学你好，
单因素模型的通式是： R_i=E(R_i )+β_i F+e_i
通过分散化的投资可以将非系统风险降低甚至完全消除。因此对于充分分散化的投资组合来说，公司特定事件对资产价格的影响e_i的期望值为0。此时单因素模型就变为：R_i=E(R_i )+β_i F
当资产i的初始预期收益率E(R_i )与市场组合初始预期收益率R_M都等于无风险收益率R_f且资产i实际收益率R_i仅受R_M这一宏观因素影响时，F就代表了宏观因素R_M与其期望R_f的离差，即F=E(R_M )-R_f。进而上式也可以改写为：R_i=R_f+β_i （E(R_M )-R_f），这正是资本资产定价模型CAPM的数学表达式，因此资本资产定价模型CAPM是单因素模型的一种特殊形式。
老师这里的讲述是从CAPM的角度出发的