玖同学2019-09-15 22:44:39
玖同学请问应该如何理解？
回答（1）
Adam2019-09-16 17:08:35
Adam同学你好，
债券价格与利率的变动是反向非线性关系，斜率只是线性估计（只久期），线性估计只适用利率变动幅度较小时。当利率变动幅度较大时，线性估计误差较大，为了更好的分析债券的利率风险，所以引入了二阶项的考量，即凸性，凸性衡量的是非线性的因素，即斜率的变化。
假设收益率发生很小幅度的变动，此时用久期估计债券价格变动比真实的债券价格变动要低一些。当dy较小时，直接用久期估计会比较准确，当dy较大时，误差会很大。所以要考虑二阶导数，此时债券价格变动公式为： （图），c叫做债券的凸性，表示的是债券价格和收益率之间的凸凹性程度，久期是用一阶导数去估计债券价格的变动，不管收益率水平是上涨还是下跌，用久期法估计债券价格的变动都会低估债券的真实价格
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片