林同学2019-09-15 18:35:01
林同学(1)在求VAR时，Z值是标准正态分布下求的，那样岂不是所有均值是0，标准差1。(2)由1天VAR求t天的VAR，应该是t个分布组合，为什么Z值不变（3）是不是只有收益服从正态分布时，VAR才是满足次可加性的
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Wendy2019-09-16 15:51:27
Wendy同学你好：
(1)在求VAR时，Z值是标准正态分布下求的，那样岂不是所有均值是0，标准差1。
均值是0，标准差1指的是标准正态分布。正太分布的均值和标准差可以有很多个不同的值，标准正态分布只是正太分布的一种特例。
(2)由1天VAR求t天的VAR，应该是t个分布组合，为什么Z值不变
正态分布的线性变化，还是服从正态分布。那么对应的Z值是不变的
（3）是不是只有收益服从正态分布时，VAR才是满足次可加性的
不是，收益服从椭圆分布（正态分布是其中一种椭圆分布），VAR满足次可加性
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可是95%置信水平下的Z值是1.65，不应该是在标准正态求出来的吗
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对呀，这是两个概念。这个1.65确实是通过标准正态分布得来的，但是它表示距离均值1.65倍个标准差。不管你均值是多少，我这个值距离你是1.65的标准出差。
这个和定量分析中求置信区间是一个概念，只不过置信区间是双尾，而VaR这里是单尾
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