张同学2019-08-11 10:27:55
张同学这道题没看懂，请老师解释说明一下
回答（1）
Adam2019-08-12 09:43:02
Adam同学你好，
这题问的就是想要对冲这两个风险敞口。但是呢，他有不想卖出原有组合。怎么办呢？
卖空（short sell）：从别人手里借入资产，以市场价格出售，等到价格下降，在买回，还资产。
哪怕投资者手中并不持有资产，也可以进行空头交易
也就是说这个人持有资产组合。担心的是市场价格朝不利方向变动（下跌）。一旦价格下跌，原有组合亏。卖空上赚。即对冲了风险。
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那题目中的比例是怎么算出的
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同学你好，比例是根据各风险因子的beta算出的。
在多因素模型当中，如果资产收益率对某一个风险因子敏感程度β为1，而对其余所有风险因子敏感程度β为0时，我们称这个投资组合是一个因素投资组合（factor portfolios），此时资产i的收益率仅受单一风险因素的影响。
因素投资组合也为对冲风险提供了一种思路：我们可以通过构造相反的交易来对冲某些我们不愿承担的风险因子从而进行套利。比如一个投资组合i收益率会受到GDP和IR两种风险因子影响，已知β_(i,GDP)=0.5，β_(i,IR)=0.3，现投资者想要对冲GDP因素所带来的风险，我们可以卖出（short）占资产i权重50%的GDP因素资产组合，在做空情况下资产i对应的β_(i,GDP)是-0.5，这刚好对冲了原资产组合中的风险因子GDP。
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还是没明白答案里的数据
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同学你好，
我们可以做空占资产组合权重40%的因素1资产组合，在做空情况下因素1资产对应的β是-0.4。这样一来就可以对冲1资产的风险。
notes第155页就再说这个事情
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