Adam2019-08-05 10:59:21

同学你好，
原版书指出欧洲美元期货的标的是利率。
是这样的：
欧洲美元期货规定合约的规模是1百万，也就是一份合约的面值是1百万。
欧洲美元期货的标的资产是利率，合约约定利率，即期货利率用Ft来表示，到期的时候，按照当时市场上三个月的LIBOR利率进行结算，合约的价值确定如下。首先，它的设计和其他常见的利率期货的设计是一样的，即利率和合约价值是反向关系，利率上升，债券价值下降，合约价值下降。你不妨先回顾下短期国债的价值计算，方便类比去理解欧洲美元期货的价值计算。
短期国债价值=面值×(1-折扣率×到期天数/360)
欧洲美元期货价值计算与此相似，它的折扣率就是合约约定的期货利率，到期天数固定是3个月，也就是0.25年。欧洲美元期货价值计算公式如下：
欧洲美元期货价值=10^6×(1-期货利率×0.25)

Ft是年化利率，因为约定利率期限是3个月，所以这里乘0.25，相当于打了三个月的折扣。
不过，标的资产（利率）变动与价值变动相反，有点违反直觉，我们习惯的是标的资产变动与期货价值变动是同方向的，为此，交易者为了交易方便，提出了报价概念，报价FQ的计算公式如下：
FQ=100×（1-F_t）
这样一来，欧洲美元期货的报价和价值就是同方向，我们平时看到的报价就是这么来的。