追问

老师是讲解了，我听了5遍。她用的DV01分析的，就是我上面给你拍的照片。我老觉得资产的DV01是负值，但她说是正值，我就很迷茫，还有欧洲美元期货一个基点是25，是🈯️利率下降增加25元对吧。你下面写的delaY是正值还是负值啊。反正理解起来特别不顺，可能悟性不高，哎。对于债券组合来讲，价格变动：∆S=-MD_S×P_S×∆y对于利率期货来讲，价格变动：∆F=-MD_F×P_F×∆y假设需要N份期货合约对冲债券组合的利率风险，对冲后的组合价格变动等于0，对应表达式为：-MD_S×P_S×∆y+N×（-MD_F×P_F×∆y）=0N=-(MD_S×P_S)/(MD_F×P_F )组合的价格变动等于0。这是利率风险免疫的策略。这道题就是这个思想。

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追答

delta y是正的呀，利率上升资产价格下降，期货价格也是下降

追问

那DV01的方向和价值的方向保持一致，还是反方向。好乱呀。

追答

DV01是正值，表示利率上升一个基点，价格（价值）下降

追问

那不应该是负值吗？

追问

哦，明白了。不较真了，你的意思是它是正值，但表示的含义是利率上升它的损失是吧。好像能对上了，谢谢了。

追问

久期为负值这件事，我在工作中从来没遇到过，所以我觉得老师这么分析很别扭。

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追问

接上图，这是她的思维模式，太别扭了。能不能给我理一下思路。

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追答

同学你好，实际上这个就是收付现金流的问题： 一般来说：站在债券持有方的角度，即收现金流：久期为正，利率上升，债券价格下降。 付现金流相反

追问

好吧，我暂且这么理解，谢谢了。