范同学2019-07-26 06:59:10
范同学老师，还是这段题我自己做的时候画框这个我根本无法理解。第一因为题目是用的earn这个单词，所以我要锁定收益，证明我去做了投资，这点可能和欧洲期货不同，所以如果我收益下降了，我在期货做空我是盈利的，这个我大致可以理解。第二因为是半年解析，我既然算出了远期，我为什么没用e的幂8%乘以0.25，再议1+r/2的幂2乘以0.25，就是我算的方框内容2。第三我约定的K是写在0时刻，算出来的F是写到12时刻吗？看我写在纸上的算法。觉得有点怪，请老师指导。谢谢了
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Adam2019-07-26 13:28:44
Adam同学你好，你这些的还是有很多问题的。
1.首先FRA是一种远期，买FRA的人目的是想锁定利率，到时以这个利率去借钱。说民我担心利率上涨
而题中说earn说明是想锁定收益，也就是麦FRA的人，到时以这个利率把钱借给别人。即earn，也就是担心利率下降。
2.你在计算远期利率那里。4%怎么能乘3/2呢，结果还能计算出连续复利=8%
3.产品不是半年结息的。只是我们要将3个月的连续复利转换为三个月的季度复利
也就是E^(8%*0.25)=(1+r/4)^4*0.25
4.最后K是期初约定的，T1时刻开始T2时刻结束的：合同利率
F是市场上的远期利率：描述的也是T1开始T2结束
那么对FRA的估值-2570是站在0时刻的价值
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我刚听老师又讲了一遍，第一个问题我明白了，第二个我也明白了，但是我不知道为什么远期的利率按这种方式能是8%，你想年利率才3%，竟然能算出远期8%，老是感觉怪怪的。第三个问题，我按远期去换成半年为什么我不能按三个月的远期去换，非得按1年去换。我发现老师讲的能听懂，一做题就错。哎
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我等会儿再看看
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谢谢啊
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所以这道题很奇怪，你用4%乘以1.25是5%呀5%除以0.25乘以3%，是不等于8%的，所以很奇怪，还有远期利率高于现货这么多，也很奇怪。
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哦，我明白了。那就一个问题远期利率算出来是年化的是吧。所以我可以用你那种方法算产品半年结对吧。
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