Adam2019-07-25 13:10:35

同学你好，
1.Gamma是期权价格对股票价格求二阶导数，也可写为Γ。数学表达式为：Gamma=(∆(Delta))/∆S=(d(Delta))/dS=(∂(Delta))/∂S，Gamma在数学中表示图形的凸凹性程度。只要持有期权，Gamma都是>0。投资者都喜欢凸性大的产品，凸性大在资产价值上涨时，上涨的幅度更大，在资产价格下跌时，下跌的幅度更少。
2.Gamma是二阶导数，相当于对一阶导数再求一次导数，表达式为Gamma= d∆/ds，表示股价每变动1单位，对应Delta变动多少，这是Gamma的第二种理解方式。从图形上看（左图），Gamma是Delta图像的切线斜率。靠近左边，切线非常平缓，接近X轴，所以Gamma趋向于0，随着股价上升，Gamma越来越大，大到一定程度之后，又开始变小，越靠近右边，Gamma又趋向于0，所以Gamma随着股价的变动是从0逐渐增加再逐渐减小到0的过程。把Gamma和标的资产价格画在一张图中（右图），对于看涨期权来讲，左边是虚值，Gamma趋向于0，右边实值，Gamma同样趋向于0，在平值状态下Gamma达到最大值。